Аналитики считают, что повышение ставки больше не сдерживает инфляцию

Повышение ключевой ставки Банка России может перестать быть эффективным способом сдерживания инфляции. К такому выводу пришли специалисты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, оценив текущие процессы в российской экономике.

Об этом говорится в докладе ЦМАКП «Этюд 2. Инфляция и антиинфляционная политика», на который ссылаются «Ведомости». Руководитель аналитического направления Дмитрий Белоусов считает, что инфляционные процессы сегодня развиваются сразу по нескольким сценариям.

По оценке экспертов, для части товаров и услуг действует обычный рыночный механизм: ограниченный спрос сдерживает дальнейший рост цен. Вместе с тем существует группа товаров и услуг, стоимость которых определяется главным образом ростом издержек и регулируемыми факторами.

К таким причинам исследователи относят изменение тарифов ЖКХ, подорожание топлива, а также влияние естественных монополий. Дополнительно ситуацию осложняет высокая долговая нагрузка предприятий, которые компенсируют увеличение своих расходов за счет повышения отпускных цен.

Авторы исследования считают, что в подобных условиях традиционная денежно-кредитная политика оказывает ограниченное влияние на общую инфляцию. При этом среди экономистов пока нет единого мнения, свидетельствует ли происходящее о приближении стагфляции или отражает временные структурные особенности экономики.

Аналитики также прогнозируют, что на заседании 24 июля Банк России, скорее всего, оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 14,25%. Вероятность такого решения оценивается примерно в 70%, тогда как вероятность снижения ставки до 14% составляет около 20%, а сразу на 50 базисных пунктов — около 5%.