Решение наблюдательного совета ВТБ направить на дивиденды только 25% чистой прибыли по МСФО не оправдало ожиданий инвесторов. После этой новости акции банка резко подешевели: на торгах Московской биржи они упали на 8,6% и достигли 79,34 рубля — это минимум с 2 февраля. За 2 дня рыночная стоимость банка сократилась на 129 млрд рублей.
26 мая набсовет ВТБ предложил выплатить по итогам 2025 года дивиденды в размере 9,71 рубля на акцию. Общая сумма выплат должна составить 125 млрд рублей. Это соответствует 25% чистой прибыли банка по МСФО и совпадает с нижней границей прогнозов аналитиков, которые ожидали распределение в диапазоне 25–35%.
При этом многие участники рынка рассчитывали на более щедрые выплаты — не менее 35% прибыли. Тем более что в 2025 году банк активно улучшал свои показатели: проводил секьюритизацию кредитного портфеля и продавал непрофильные активы. Годом ранее ВТБ направил на дивиденды 50% чистой прибыли, что составило почти 275 млрд рублей, пишет «Коммерсантъ».
Резкое снижение котировок началось сразу после публикации существенного факта. В БКС отметили: «Очевидно, что рынок негативно отреагирует на такие новости — все-таки многие инвесторы ожидали, что выплата будет хотя бы на уровне 35% от чистой прибыли, а также не ожидали, что дополнительная эмиссия случится так быстро».
Одновременно набсовет решил вынести на годовое собрание акционеров вопрос о размещении дополнительной эмиссии. По словам главы банка Андрея Костина, которые он привел в интервью ИС «Вести», лимит допэмиссии установлен на уровне 500 млрд рублей, хотя использовать его полностью необязательно. Цена размещения акций определена в 87 рублей.
С 2021 года, по постановлению правительства, компании с государственным контрольным пакетом должны направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Однако для ВТБ фактически сделали исключение, чтобы не допустить слишком сильного снижения норматива достаточности капитала. Ранее первый зампред банка Дмитрий Пьянов говорил, что на 1 апреля 2026 года норматив достаточности собственных средств группы Н20.0 составлял 10,7% при минимально допустимом уровне 10%.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов указал, что если бы банк распределил 50% прибыли, норматив мог бы снизиться до 10,3%. Ведущий инвестиционный аналитик «Го Инвест» Никита Бредихин отметил, что такая ситуация была бы рискованной для банка, поскольку любой макроэкономический шок или повышение надбавок могло бы сразу ударить по его финансовой устойчивости. По его оценке, при выплате 25% около 375 млрд рублей чистой прибыли останутся в распоряжении банка и пойдут на укрепление капитала.
Старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Артем Перминов считает, что таким решением ВТБ пытается повысить шансы на стабильные дивидендные выплаты в будущем на фоне ужесточения требований к системно значимым банкам. По итогам 1 квартала норматив достаточности базового капитала группы Н20.1 составлял 7,3% при минимальном уровне 6,25%. При этом в 2027 году минимальное значение этого норматива должно вырасти до 7,25%, а в 2028 году — до 8,5%.
Вместе с тем часть аналитиков допускает, что столь жесткие опасения могли и не реализоваться. Допэмиссия должна положительно повлиять на показатели достаточности капитала. Кроме того, дивиденды по итогам прошлого года банк собирается выплатить в июле, а в капитал будет зачислена регуляторная прибыль за 2 квартал.
Дополнительную поддержку показателям банка уже оказывают результаты текущего года. Чистая прибыль ВТБ по МСФО за 1 квартал составила 132,6 млрд рублей. Кроме того, с начала года банк активно секьюритизировал розничный портфель и регулярно продавал непрофильные активы, что также помогало укреплять его капитальную базу.