Предложение ЦБ поставило под угрозу IPO и встревожило Московскую биржу

Предложение Банка России обязать организаторов IPO компаний третьего эшелона ставить подпись под проспектом ценных бумаг может создать риски для этого сегмента рынка. Такое нововведение способно усложнить организацию сделок и сократить их количество, считают на Московской бирже.

Директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова пояснила РБК, что подпись под проспектом автоматически влечет за собой солидарную ответственность за раскрытую информацию, включая финансовое состояние компании-эмитента. По ее словам, организатор размещения, не являясь собственником и не участвуя в хозяйственной деятельности компании, не может в полной мере контролировать качество раскрываемых данных без проведения глубокого финансового, юридического и налогового анализа. Это, в свою очередь, может привести к ухудшению договорных отношений и отпугнуть добросовестных организаторов.

Инициатива регулятора, представленная в июле, касается эмитентов, планирующих размещение в третьем, некотировальном, уровне листинга, где к компаниям предъявляются более мягкие требования. Идею поддержала часть инвестиционного сообщества, в том числе ассоциации, представляющие интересы розничных инвесторов. По их мнению, это повысит ответственность участников сделки. В то же время организаторы размещений выступили против, указав, что это может привести к росту стоимости их услуг и созданию компаний с минимальным капиталом для снижения рисков.

Обсуждение проходит на фоне бума IPO, который наблюдался на российском рынке в 2023-2024 годах. В этот период в третьем котировальном списке разместились, например, производитель упаковки "Ламбумиз" и застройщик "АПРИ". В 2025 году на рынке состоялось пока только одно первичное размещение: на СПБ Бирже свои акции предложила краудлендинг-платформа JetLend, которая также вошла в некотировальную часть списка.