Эксперты разошлись в прогнозах по ключевой ставке ЦБ: снижение ждут уже в июне

Совет директоров Банка России 6 июня рассмотрит вопрос о размере ключевой ставки, и этот шаг вызывает разные ожидания у аналитиков крупных банков и инвестиционных компаний. По данным консенсус-прогноза РБК, треть опрошенных экспертов считает, что ЦБ может уже в июне снизить ставку с нынешних 21%, причём прогнозируемое снижение колеблется от обычных 25–50 базисных пунктов до резкого движения сразу на 200 пунктов. При этом большинство экономистов уверено, что ставки останутся без изменений, но регулятор даст сигнал о возможном скором смягчении денежно-кредитной политики.

Среди главных факторов, которые могут подтолкнуть ЦБ к снижению, эксперты называют устойчивое замедление инфляции и охлаждение темпов роста экономики. По словам заведующего лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгения Горюнова, последние месяцы динамика цен стабилизируется и нет необходимости сохранять такую жёсткую политику. Похожей позиции придерживается и глава ВТБ Андрей Костин, который отметил признаки замедления инфляции и экономики.

В то же время значительная часть специалистов считает, что решение о снижении ставки может быть перенесено на более поздние заседания в связи с сохраняющимися инфляционными ожиданиями и рисками, связанными с повышением тарифов ЖКХ и внешней экономической ситуацией. Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов подчеркнул, что годовые инфляционные ожидания пока остаются высокими, а влияние курса рубля может привести к росту цен в случае ослабления валюты.

К ситуации присоединилась и позиция Министерства финансов. Глава Минфина Антон Силуанов отметил, что замедление инфляции создаёт больше возможностей для снижения ставки, но решение будет принимать регулятор исходя из баланса рисков и ситуации на рынке.

Отдельные эксперты обращают внимание на замедление кредитования и на то, что, несмотря на устойчивую динамику ключевых макроэкономических показателей, нет явных признаков кредитного сжатия, которое требовало бы срочных мер поддержки экономики за счёт быстрого уменьшения ставки. Прогнозы рынка отражают высокие ожидания скорого начала смягчения политики ЦБ, однако часть специалистов отмечает проинфляционные факторы — рост тарифов и последствия погодных условий для сельского хозяйства.

В целом, если Банк России не пойдёт на снижение в июне, большинство экспертов ждёт мягких сигналов о скорых изменениях денежно-кредитной политики на следующих заседаниях. Это может выразиться в формулировках, допускающих возможность снижения ставки во второй половине года при сохранении текущих трендов по инфляции и курсу национальной валюты.