«Русал» не смог извлечь заметной выгоды из роста мировых цен на алюминий и по итогам первого квартала 2026 года остался в минусе. В компании пояснили, что рост котировок сам по себе не компенсировал высокие издержки, пишет «Коммерсантъ».
Основная причина — большая зависимость от импортного сырья: около 75% материалов компания закупает за рубежом. При этом примерно такая же доля металла идет на экспорт, поэтому «Русалу» приходится держать большой оборотный капитал.
На себестоимость также давят дорогие кредиты, которые привлекаются для экологической модернизации крупных заводов в Красноярске и Братске. Кроме того, часть российской сырьевой продукции, например нефтяной кокс, привязана к мировым ценам, а из-за роста цен на нефть «Русал» покупает его дороже.
В компании отдельно отметили, что заметная часть маржи уходит из-за крепкого рубля. Там считают, что в итоге основная выгода от высокой цены алюминия достается компаниям из Европы и Северной Америки.
По данным компании, в 2025 году выручка «Русала» выросла на 22,6% и составила $14,81 млрд, но EBITDA снизилась на 29,5% до $1,05 млрд, а чистый убыток составил $455 млн. На фоне конфликта на Ближнем Востоке цены на алюминий на LME действительно выросли, но, как отмечают аналитики, этого пока недостаточно, чтобы заметно улучшить финансовый результат производителя.