В России вызывает серьёзную тревогу ситуация на рынке облигаций. Участники рынка предсказывают значительное увеличение числа случаев невыполнения обязательств по ценным бумагам в 2025 году.
Более половины специалистов, опрошенных на конференции «Эксперт РА» в октябре 2024 года, ожидают, что неплатежи начнутся уже в первом полугодии. Как сообщает «Коммерсантъ«, за последние два года зафиксировано более 40 случаев невыполнения обязательств по биржевым облигациям на общую сумму более 10 миллиардов рублей. От этих случаев пострадали более 80 тысяч частных инвесторов. Ожидается, что в ближайшие два года число подобных случаев удвоится.
Основной причиной такой ситуации стал стремительный рост процентных ставок. За год ключевая ставка увеличилась с 7,5-8,5% до 21%, и эксперты не исключают её дальнейшего повышения до 22-23%. Это привело к значительному удорожанию обслуживания долга для компаний-эмитентов — в два-три раза по сравнению с прошлым годом.
Особенно сложно приходится эмитентам высокодоходных облигаций с повышенным инвестиционным риском. Для таких компаний обслуживание и рефинансирование долгов становится крайне затруднительным. Пиковые периоды погашения корпоративных облигаций ожидаются в конце 2024 года, а также в феврале и апреле 2025 года.
В 2024 году уже зафиксированы проблемы с выплатами у ряда компаний, включая «Киви Финанс», «Русскую контейнерную компанию», «Кузину», «Нику» и другие. Самым крупным стало неисполнение обязательств «Росгеологией» на сумму 6 миллиардов рублей. Государственные чиновники заявили о намерении помочь компании решить эти финансовые трудности.
Для защиты интересов инвесторов существует институт представителей владельцев облигаций, однако его эффективность вызывает вопросы. Центральный Банк планирует внести изменения в законодательство, чтобы усилить защиту прав инвесторов, но существенные изменения ожидаются не ранее 2025-2026 годов.