Новый законопроект Минфина о налоге на сверхдоходы горно-металлургических компаний может принести бюджету 683 млрд руб. Сбор будет применяться в 2026–2028 годах, если средние цены на добытые полезные ископаемые окажутся выше уровня 2025 года. Последствия инициативы оценило аналитическое агентство «Эйлер».
Сильнее всего дополнительная нагрузка, по расчетам аналитиков, затронет «Норникель» и «Полюс». Совокупный эффект от новых платежей способен уменьшить доходность свободного денежного потока этих компаний на 2–5 процентных пунктов ежегодно. При этом для «Русала» и «Фосагро», которые специализируются на переработке, риски оцениваются как минимальные.
«Эйлер» предполагает, что налог за 2026 год компании отразят в отчетности о прибылях и убытках по итогам второго полугодия 2026 года. Фактические выплаты, однако, попадут в денежные потоки только в первой половине 2027 года. По такой же схеме платежи за 2027 и 2028 годы будут перенесены на первые полугодия 2028 и 2029 годов соответственно.
Старший аналитик «Эйлера» по металлургическому и горнодобывающему секторам Никанор Халин связал такую модель с установленным законопроектом сроком уплаты до конца апреля следующего года. Компании, как ожидается, будут стремиться максимально отложить фактический отток денежных средств. Поэтому сроки отражения налога в отчетности и его уплаты не совпадут.
Если цены на корзину металлов вырастут на 10%, государство получит 51% прироста у «Норникеля» и 41% у «Полюса». Для золотодобывающей компании «Селигдар» нагрузка оценивается в 8–10% EBITDA. В базовом сценарии «Эйлер» ожидает, что к 2028 году она будет сведена к нулю.
Подробные расчеты опубликованы в материале «Коммерсанта» «Рудноизвлекаемый процент».