Крупнейшие технологические корпорации мира в 2026 году направят на инфраструктуру для искусственного интеллекта $660–690 млрд. При этом непосредственная выручка ИИ-направлений оценивается лишь в $51 млрд. Такое соотношение вызывает у Банка международных расчетов (BIS) и экономистов опасения по поводу возможного пузыря, сопоставимого с крахом доткомов.
В расчетах учитываются капитальные расходы Amazon, Alphabet, Meta (признана в РФ экстремистской и запрещена), Microsoft и Oracle. На каждый доллар дохода от ИИ приходится примерно десять долларов вложений в строительство и инфраструктуру. Goldman Sachs допускает, что ежегодные расходы на ИИ-инфраструктуру достигнут $765 млрд в 2026 году, а к 2031 году увеличатся до $1,6 трлн.
По оценке BIS, в 2025–2026 годах пять крупнейших компаний вложат в связанные с ИИ объекты свыше $1 трлн. Эта сумма уже превышает их общую прибыль и свободный денежный поток. Поэтому некоторым корпорациям приходится дополнительно занимать средства, хотя доходы, способные окупить нынешние расходы, пока не гарантированы.
В ежегодном экономическом докладе BIS нынешний инвестиционный подъем объемом более $1 трлн сопоставили с крупнейшими финансовыми пузырями прошлого. Среди таких примеров банк назвал ажиотаж вокруг строительства каналов в 1830-х годах и обвал акций интернет-компаний в 2000 году. Отдельные риски связаны не только с масштабом расходов, но и с механизмами их финансирования.
Технологические компании, изготовители чипов и ИИ-лаборатории объединены сетью непубличных договоренностей, включая циклическое финансирование. Крупные корпорации покупают доли в разработчиках ИИ, а те затем обязуются несколько лет приобретать вычислительные мощности у своих инвесторов. Компании, связанные с развитием искусственного интеллекта, уже формируют около половины размещений облигаций инвестиционного уровня и получают 87% венчурных вложений.
В России развитие этого направления осложняется высокой стоимостью кредитов и нехваткой электроэнергии. При этом на российском фондовом рынке нет компаний, специализирующихся исключительно на разработке искусственного интеллекта. Подробнее о ситуации рассказал «Коммерсантъ».