Западные компании получили шанс вернуться на российский рынок

На фоне попыток улучшения российско-американских отношений возникли предположения о возможном возвращении западных компаний в Россию. Многие из них покинули российский рынок после начала специальной военной операции по собственной инициативе, руководствуясь имиджевыми соображениями, а не санкционным давлением. Российские чиновники уже рассматривают условия, на которых можно разрешить вернуться компаниям-"дезертирам", хотя публично ни одна крупная корпорация о таких намерениях пока не заявляла.

По максимальным оценкам, за три года российский рынок покинуло более тысячи компаний различными способами: продажа активов, передача управления местному менеджменту или списание активов в убыток. Существует отдельная категория компаний, чьи активы были конфискованы или проданы принудительно по сниженной цене. Западные компании признали убытки на общую сумму 107 миллиардов долларов, включая упущенную выгоду. Однако Кирилл Дмитриев, глава Российского фонда прямых инвестиций, оценивает потери только американских фирм в 324 миллиарда долларов. По данным Венского института международных экономических исследований, полностью ушли из России всего 9,5% иностранных компаний, а 32% сократили свою деятельность.

Некоторые крупные компании, такие как McDonald's и Renault, согласовали опционы на обратный выкуп активов. Например, Renault продала контрольный пакет акций АвтоВАЗа в 2022 году за символическую сумму, но с 6-летним опционом на обратный выкуп. Однако глава АвтоВАЗа Максим Соколов заявил, что французы должны компенсировать 112,5 миллиардов рублей, инвестированных в период их отсутствия. Вопрос возвращения будет решаться в каждом случае индивидуально.

Многие эксперты предлагают унифицировать правила возврата. Например, для автоконцернов предлагается работа только в рамках совместных предприятий с российскими партнерами при сохранении контроля за российской стороной, закрепление интеллектуальной собственности за российским СП и полная отмена санкций. Президент Владимир Путин поручил правительству проработать вопрос возвращения западных компаний таким образом, чтобы обеспечить преимущества национальным производителям, но в рамках правил ВТО. Очевидно, что требования по локализации, передаче технологий и российскому контролю будут выдвинуты для всех возвращающихся компаний.

Существуют также компании-"ждуны", которые не уходили полностью с российского рынка. Их "возвращение" может выражаться в возобновлении инвестиций и модернизации производства. Это преимущественно компании, работающие в неподсанкционных сферах производства питания и здравоохранения, такие как Procter & Gamble и PepsiCo. Даже американская нефтесервисная компания Schlumberger не ушла с российского рынка, ограничившись ребрендингом и сменив название на SLB.

Легче всего вернуться компаниям, не попавшим под прямые санкции: розничным торговцам, производителям продуктов питания и компаниям с простой бизнес-моделью. Однако многие ниши уже успешно освоили отечественные компании, создав аналоги McDonald's или Starbucks, и вряд ли они захотят уступать свои позиции. Даже для таких платежных систем как Visa и Mastercard возвращение будет затруднительным, поскольку российская платежная система успешно функционирует без них.

Россия заинтересована в возвращении компаний из тех отраслей, где наблюдается технологическое отставание: нефтесервисных, авиастроительных, производителей полупроводников, телекоммуникационного оборудования и электроники. Однако эти компании не будут спешить с возвращением из-за действующих санкций. Москва также заинтересована в развитии Арктики, где теоретически можно создать особые условия для иностранных инвесторов.

Возвращающиеся компании тоже могут выдвигать свои условия. Например, Sony Pictures уже требует от российских кинотеатров почти 1 миллиард рублей через судебные иски за показ фильмов, выпущенных до 2022 года. Американский госсекретарь Марко Рубио заявил, что при обсуждении экономического сотрудничества США поднимут вопрос о защите интересов американских компаний, намекая на компенсацию убытков. При снятии санкций вновь станут актуальными вопросы инвестиционного климата, защиты прав собственности в российских судах и предсказуемости условий ведения бизнеса.

Возвращение западных компаний может быть связано с решением судьбы российской собственности, замороженной за рубежом. Если ей будет угрожать конфискация, Москва может ответить аналогичными мерами в отношении частных собственников. Этот вопрос должен быть урегулирован для минимизации дополнительных рисков.

Даже при быстром урегулировании конфликта на Украине, полноценное возвращение западных компаний в Россию может занять от 3 до 5 лет. При этом вернутся не все. Например, итальянский банк Unicredit уже заявил о своем окончательном уходе с российского рынка. Другие компании могут использовать "бизнес-оттепель" лишь для более выгодной продажи российских активов. Таким образом, прежняя модель сотрудничества уже невозможна, и придется выстраивать отношения на новых условиях.