Инфляционные ожидания сдерживают возможность снижения ставки ЦБ

С приближением очередного заседания Банка России, которое состоится 6 июня, участники финансового рынка и простые граждане внимательно следят за возможными изменениями по ключевой ставке. Валюта страны за май продемонстрировала заметное укрепление – рубль вырос по отношению к доллару почти на 4,5%. В то же время сохраняющийся рост инфляционных ожиданий вызывает определённую обеспокоенность у регулятора.

Большинство экспертов считают, что Центробанк не будет менять уровень ключевой ставки, оставив его на уровне 21%. Среди причин называют сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания — в мае они составили 13,4% против 13,1% месяцем ранее. По мнению участников рынка, несмотря на некоторое замедление инфляции в последние месяцы, уровень неопределённости достаточно высок, а укрепление рубля и действующие ставки пока не обеспечили устойчивого закрепления положительной динамики.

Однако ряд специалистов замечают, что риторика Банка России становится менее жёсткой по сравнению с прошлой зимой, когда звучали предупреждения о возможном дальнейшем ужесточении политики. Сейчас же регулятор подаёт сигналы о возможном сохранении текущего уровня ставки, а при благоприятном развитии ситуации — и о возможном снижении её уже летом. Некоторые аналитики, среди которых есть и представители Государственной Думы, не исключают, что на этот раз ставка может быть уменьшена на 0,25%, если Центробанк сочтёт устойчивыми позитивные тенденции в экономике. По их мнению, в пользу снижения говорит замедление темпов кредитования и рост склонности населения к сбережениям.

Тем не менее, у части экспертов сохраняются опасения относительно инфляционных рисков, особенно в сфере услуг, где инфляция по-прежнему выше 12%. Кроме того, есть мнение, что даже кратковременное снижение ставок сейчас может привести к усилению давления на цены, что негативно скажется на экономике в долгосрочной перспективе. В связи с этим абсолютное большинство аналитиков склоняется к тому, что Банк России выберет выжидательную тактику и сохранит ставку на прежнем уровне.

Для граждан это может означать стабильные, но не столь выгодные условия по банковским вкладам и кредитам по сравнению с началом года. Если же ставка всё-таки будет снижена, это приведёт к постепенному снижению процентных ставок по кредитам, что станет положительной новостью для заёмщиков. В любом случае, дальнейшая динамика ключевой ставки будет напрямую зависеть от темпов инфляции и общей экономической ситуации в стране.