Эксперты рассказали, почему «Газпром» не выплатит дивиденды и что будет дальше

Совет директоров «Газпрома» по итогам заседания 21 мая рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. После публикации этой новости акции компании на Московской бирже резко подешевели, хотя такой шаг был ожидаемым для большинства участников рынка. На минимуме снижение котировок достигало 4,63%, после чего темпы падения замедлились.

Последний раз «Газпром» выплачивал дивиденды по итогам первой половины 2022 года. Тогда сумма выплат достигла рекордных значений — более триллиона рублей. За 2022 и 2023 годы компания дивиденды не выплачивала. Несмотря на то что по итогам 2024 года чистая прибыль «Газпрома» составила более триллиона рублей, а долговая нагрузка снизилась, совет директоров решил сохранить средства в резерве. Основной причиной такого решения называют давление на денежный поток, неопределённость с контрактами на восточно-азиатском направлении и низкую маржу на внутреннем рынке по сравнению с европейским.

По мнению аналитиков, формально у «Газпрома» были все возможности для выплаты дивидендов, но в абсолютном выражении долговая нагрузка компании остается высокой, а свободный денежный поток нестабилен. Кроме того, при появлении новых крупных проектов резко увеличатся капитальные расходы. Экономически нецелесообразно покрывать дивидендные выплаты за счет заимствований при текущих процентных ставках.

Окончательное решение о дивидендах за 2024 год примут акционеры на общем собрании 26 июня 2025 года. Основным акционером компании является государство, контролирующее более половины акций. Перспективы выплаты дивидендов по итогам 2025 года аналитики оценивают по-разному: часть экспертов считает, что это возможно при снижении геополитических рисков и сохранении положительной динамики свободного денежного потока, другие же настроены более скептически, указывая на уже неоднократное несоблюдение дивидендной политики.

В целом отказ от дивидендов участники рынка восприняли умеренно негативно, но считают, что это даст компании возможность сосредоточиться на снижении долговой нагрузки и реализации инвестпрограммы. По прогнозам ряда аналитиков, в ближайшие 12 месяцев акции «Газпрома» могут вырасти до 150–180 рублей за штуку, что превышает текущие котировки, пишет РБК.