К концу 2025 года ключевая ставка в России может снизиться до 19%, что соответствует консенсус-прогнозу аналитиков, принявших участие в опросе «Известий». Эксперты считают, что первый шаг по снижению ключевой ставки возможен уже летом, а дальнейшее смягчение политики произойдёт постепенно — по 1 процентному пункту за одно заседание Центробанка. Такое направление определяется замедлением темпов кредитования и снижением спроса на товары и услуги в стране, что положительно сказывается на инфляции.
Участники рынка полагают, что Банк России будет проявлять осторожность и не станет резко понижать ставку без устойчивых данных о замедлении инфляции. Более активное снижение возможно только при резком замедлении экономики или при достижении урегулирования ситуации вокруг Украины, но эти варианты не закладываются в базовый прогноз аналитиков. В позитивном сценарии ключевая ставка может снизиться до 16–17%, однако при негативном развитии событий она останется выше 20%.
Экономисты указывают, что текущий уровень ставки — 21% — держится уже более полугода и оказывает значительное влияние на экономику с лагом в два-три квартала. Центробанк стремится ограничить внутренний спрос, чтобы дать российской промышленности время наращивать производство и избежать дефицита товаров. При этом слишком быстрое понижение ставки свидетельствовало бы о более сильном падении спроса, чем ожидалось, что стало бы негативным сигналом для экономики.
Помимо макроэкономических факторов на денежно-кредитную политику повлияет и состояние федерального бюджета. Рост бюджетного дефицита приводит к увеличению выпусков государственных облигаций, что способствует дополнительному созданию денег и может разогнать инфляцию. Поэтому финансовые власти намерены действовать максимально аккуратно и не допускать дестабилизации.
Даже частичное смягчение денежно-кредитных условий способно вызвать оживление фондового рынка – аналитики прогнозируют, что в таком случае индекс Мосбиржи может достичь отметки 3700 пунктов к концу года. Это связано с притоком инвесторов, которые ориентируются на снижение процентных ставок, пишут Известия.